您当前的位置:主页 > 新闻中心 > 新闻动态 >
基础化工PVC行业动态跟踪
2012-03-01 15:49    时代风景有限公司admin编辑     浏览次数:129

 

研究结论   我们认为在PVC行业仍然前进在预期的复苏轨道上。前期期货价格的过分炒作使得现货价格被过快拉高,期现价差过大,因此近期的回调属于正常现象,同时也是PVC本身消费季节性的部分体现。目前行业仍然处于复苏的第一阶段,成本推动仍是价格上升的主要动力,油价依然在高位震荡,我们认为PVC未来的下调幅度有限。房地产等固定资产投资的拉动作用有望在明年年初开始体现,届时PVC价格有望重回7100元/吨以上。   成本支撑仍是第一阶段行业复苏动力。我们认为目前原油价格在高位震荡,将继续使乙烯法成本维持高位,从而对电石法价格起到带动作用,目前的价格较今年1-5月份已经有了明显的提高;从历史上也可以看到,原油价格在60美元以上时,国内电石法PVC与油价正相关性较高,尤其在60-80美元之间,相关性最高。同时,近期由于国庆禁运,可能会提高部分地区的电石成本,进一步支撑PVC价格。   需求拉动有望在明年年初开始体现。根据我们对新房开工面积和PVC价格比较关系里看,其间有明显的相关性,但新开工面积增加对PVC的带动作用一般有6-7个月左右的时间差。根据我们地产研究员的分析,下半年新开工面积的累计同比增速将继续改善,考虑到09年新开工面积累计同比增速在6月份开始回升,我们认为其对PVC的拉动作用将在09年底到10年上半年开始体现。   无需过分担忧季节性回调。由于目前属于复苏的第一个阶段,需求拉动尚未体现,因此在前期过分炒作后,9月份现货价格提前出现淡季回调属正常现象。10-12月是PVC传统淡季,但在成本支撑下我们认为其下跌空间有限,无需过分担忧价格下滑,投资者更应该关注的是未来均价的整体上移,而不是某个时间点的价格。考虑到目前电石的成本已经明显高于05-07年的水平,明年华东电石法PVC均价有望回到05-07年三年平均的7000元/吨水平以上。   继续看好西部的PVC生产企业。我们继续看好具有明显成本优势的西部企业,在10年华东均价7100元/吨的假设下,对应出厂价6700-6800元/吨左右,我们维持英力特(18.31,-0.51,-2.71%)10年1.2元,湖北宜化(21.35,-0.10,-0.47%)1.05元,中泰化学(14.86,-0.43,-2.81%)0.70元的业绩预测,维持英力特、湖北宜化买入的投资评级和中泰化学增持的投资评级。
版权所有:北京日日添科技发展有限公司|北京时代风景塑钢护栏|PVC护栏|锌钢护栏 京ICP夿037680
办公地址:北京市昌平区平西府商业衿1叿 厂区地址:北京市昌平区平西府白庙工业园区 邮编_02209